La Chine, l’essor ou le non-sens pour les investisseurs en technologie?
L'Amérique et la Chine se disputent la puissance technologique. Qu'en est-il de l'essor des robots humanoïdes et des ordinateurs quantiques, par exemple? La Chine deviendra-t-elle la prochaine grande puissance? Mark Van Assche, account manager Private Banking et Wealth Office, en parle avec Anthony Cruysmans, gestionnaire de portefeuille actions chez KBC Asset Management.
04/06/2025
Que se passe-t-il dans le monde et quelles sont les conséquences pour les marchés financiers?
Économie
- Le consommateur américain est au cœur de la dynamique économique des États-Unis. La guerre commerciale crée une énorme incertitude. En raison de la trêve temporaire annoncée (désormais aussi avec la Chine), une escalade semble avoir été évitée. Nos économistes tablent sur une faible croissance à partir du 2ème semestre.
- En Europe, les dépenses publiques supplémentaires en matière de défense et d'infrastructure semblent soutenir l'optimisme de la croissance à moyen terme, mais l'impulsion de croissance attendue pourrait être freinée par les droits de douane américains.
- Les ventes au détail aux États-Unis ont été un peu plus faibles que prévu, mais si l'on fait abstraction des composantes volatiles du groupe de contrôle, la croissance est redevenue visible : l'ambiguïté l'emporte.
Prix des matières premières - Inflation
- Pour l'heure, les chiffres de l'inflation évoluent toujours dans la bonne direction, en partie grâce à la baisse des prix du pétrole et du gaz. Les derniers chiffres officiels de l'inflation le confirment également, tant aux États-Unis que dans la zone euro.
- Les politiques de Trump devraient systématiquement pousser l'inflation à la hausse au fil du temps. Les prix du pétrole rebondissent en réponse à l'escalade violente entre Israël et l'Iran. Toutefois, les excédents de production et les réserves inutilisées sont suffisants pour limiter la hausse des prix dans une certaine mesure.
Politique budgetaire et monétaire
- La "Big Beautiful Bill" pourrait potentiellement ajouter 4 000 milliards de dollars au déficit budgétaire américain, répartis sur les dix prochaines années. Il semble peu probable que les États-Unis puissent compenser cette augmentation par des économies ou des recettes provenant des droits de douane.
- La Chine continue également de soutenir régulièrement son économie en perte de vitesse par de nouvelles décisions politiques.
- Dans la zone euro, les lourds investissements annoncés dans la défense et les infrastructures se concrétisent progressivement, bien que cela semble avoir un impact surtout en 2026-27.
- Début juin, la BCE a baissé ses taux d'intérêt pour la huitième fois consécutive, ramenant le taux de dépôt à 2 %. La Fed a réaffirmé sa pause dans la réduction des taux d'intérêt. En outre, elle prévoit de ne réduire les taux d'intérêt que deux fois cette année, et moins que ce qui avait été annoncé précédemment pour les années à venir.
- La Fed continue d'insister sur l'incertitude due à l'impact des politiques commerciales de Trump.
Marché obligataire
- Les marchés obligataires sont également ébranlés par la guerre commerciale et s'attendent à un impact négatif sur la croissance économiqueet (attendues) de nouvelles baisses du taux directeur. En conséquence, les taux d’intérêt sur les obligations d’État sont plus bas.
- La flambée des taux d’intérêt allemands au début de l’année a ainsi été largement compensée.
- Les taux d'intérêt américains sont volatils, la partie longue de la courbe cherchant à atteindre de nouveaux sommets. La raison ? L'incertitude quant à la viabilité de la dette publique américaine. Une vente aux enchères décevante d'obligations d'État américaines à la mi-mai a également exercé une pression sur le dollar.
Marché d'actions
- Faire une pause de 90 jours avant l'entrée en vigueur de l’augmentation des droits de douane à l'importation du « Jour de la Libération » a donné un peu de répit aux marchés boursiers, surtout maintenant qu'un tel accord a été conclu avec la Chine.
- Les résultats des entreprises aux États-Unis, avec une hausse des bénéfices de 10% supérieure aux attentes, ainsi que ceux des entreprise européennes qui ont limité la baisse à - 5 %, contribuent également à renforcer ce sentiment. Une autre caractéristique de la saison des résultats est que de nombreuses entreprises ont revu leurs attentes à la baisse ou, compte tenu du niveau élevé d'incertitude, n'ont même pas publié de prévisions. Les analystes ajustent toujours à la baisse leurs prévisions de croissance des bénéfices, bien que le rythme ait légèrement ralenti.
Risques
- Les conflits au Moyen-Orient et en Ukraine pourraient continuer à susciter de la nervosité. Qu'adviendra-t-il de l'aide à l'Ukraine ?
- D'autre part, le conflit qui oppose Israël à l'Iran reprend de plus belle. Cela pourrait évidemment tenir les marchés en haleine au cours des prochaines semaines.
- Le plus crucial sera de savoir si les États-Unis s'impliqueront ou non dans le conflit.
La Fed confirme une pause dans sa politique des taux d'intérêt, alors que la violence s'intensifie au Moyen-Orient
Siegfried top, Stratégiste en placements KBC Asset Management
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