Power Play : investir dans le nouvel âge de l’électricité
À l’échelle mondiale, la demande d’électricité augmente plus rapidement et plus nettement que nous ne l’avons vu depuis des années. Non pas parce que la population croît fortement, mais parce que notre économie moderne consomme toujours plus d’électricité. Parallèlement, l’offre se heurte à un goulot d’étranglement inattendu : le réseau électrique lui-même. Qu’est-ce que cela signifie pour l’économie, pour les entreprises… et, in fine, pour les investisseurs ?
Mark Van Assche, account manager Private Banking et Wealth Office, en parle avec Heng-Ta Quach, CRM chez KBC Asset
Management.
26/02/2026
Que se passe-t-il dans le monde et quelles sont les conséquences pour les marchés financiers?
12-03-2026
Économie
- L'affaiblissement de la croissance de l'emploi et la baisse des excédents d'épargne, ainsi que l'inflation qui reste élevée en raison de la hausse des droits de douane à l'importation, pèsent sur le pouvoir d'achat du consommateur américain. Une récession n'est pas attendue par nos économistes. Les chiffres du quatrième trimestre ont été révisés à la hausse, mais les prévisions pour l'année à venir restent inchangées et légèrement inférieures à ce que nous avons connu ces dernières années. Certes, la croissance est légèrement inférieure à ce que l'on a pu constater ces dernières années et on parle donc toujours d'un ralentissement de la croissance.
Prix des matières premières - Inflation
- Les taux d'inflation semblent sous contrôle. Ils sont supérieurs à l'objectif fixé aux États-Unis, sans être excessifs, et avoisinent les 2 % en Europe. Toutefois, les chiffres publiés ne tiennent pas encore compte de l'impact de la forte hausse des prix du pétrole et du gaz due aux troubles au Moyen-Orient.
- Certains pays et organisations vont puiser dans leurs réserves stratégiques de pétrole, ce qui atténuera la pression mais ne permettra pas encore de faire baisser le prix du pétrole.
- Aux États-Unis, la Cour suprême a jugé que le président Trump n'avait pas le droit d'augmenter les droits de douane à l'importation. Il s'est donc empressé de les mettre en œuvre par le biais d'un autre article. Pendant ce temps, l'administration Trump explore d'autres méthodes pour introduire des droits de douane à l'importation.
Politique budgetaire et monétaire
- La "Big Beautiful Bill", qui prolonge principalement les réductions d'impôts arrivant à échéance sous le précédent mandat de Trump, devrait donner un coup de pouce limité à la croissance. Entre-temps, le shutdown aux États-Unis a été temporairement résolu.
- La Chine continue également de soutenir régulièrement son économie en perte de vitesse par de nouvelles décisions politiques.
- Dans la zone euro, les lourds investissements annoncés dans la défense et les infrastructures se concrétisent progressivement, bien que cela semble avoir un impact surtout en 2026-27.
- La BCE a maintenu un taux de dépôt constant à 2 % depuis juillet et a laissé la suite des événements dépendre des données économiques. Certaines voix s'élèvent pour suggérer que la BCE pourrait relever ses taux d'intérêt en réponse à la hausse des prix de l'énergie Nos économistes ne s'attendent pas à une nouvelle baisse des taux d'intérêt l'année prochaine de la part de la BCE. La Fed a maintenu les taux d'intérêt inchangés comme prévu. Nous prévoyons toujours deux nouvelles baisses de taux d'intérêt mais au second semestre de l'année.
- Le président américain Donald Trump a désigné Kevin Warsh comme prochain président de la Fed, ce qui doit encore être ratifié par le Sénat.
Marché obligataire
- Malgré une croissance plus faible, une inflation en baisse et des taux directeurs identiques, les rendements obligataires restent à des niveaux légèrement plus élevés tant aux États-Unis qu’en Europe.
- En revanche, le virage budgétaire opéré par le nouveau gouvernement allemand, au cours duquel le frein à l'endettement a été relâché et un budget important a été alloué à la politique de relance et aux dépenses dans la défense, explique le niveau plus élevé des taux d'intérêt en Europe.
- L'incertitude et les craintes d'inflation liées aux prix de l'énergie ont entraîné une hausse récente des taux d'intérêt
Marché d'actions
- Ces dernières semaines, les marchés boursiers ont renoué avec des sommets historiques. Les marchés démarrent l'année en force après une année 2025 solide.
- Les prévisions de bénéfices sont également élevées, tant pour le quatrième trimestre que pour l'année prochaine, ce qui explique les bonnes performances. Les perspectives d'investissement, à la fois par les gouvernements et dans l'infrastructure de l'IA, stimulent les bénéfices. Toutefois, ces valorisations élevées et ces attentes optimistes en matière de bénéfices réduisent la marge d'erreur. La saison des résultats touche à sa fin, avec une croissance nette des bénéfices, très variable mais forte, en particulier aux États-Unis.
Risques
- Le conflit en Iran entre dans sa deuxième semaine, avec des rapports contradictoires sur sa durée prévue.
- Le président américain a jeté son dévolu sur le Groenland, mais ne souhaite pas recourir à la force militaire pour atteindre son objectif.
- La situation en Ukraine semble évoluer dans la bonne direction, mais aucun accord n'a encore été trouvé.
- Les prêts privés commencent également à sortir de l'ombre, avec de plus en plus de dépréciations et d'inquiétudes.