La préparation: l’étape fondatrice d’une bonne cession d’entreprise!

Avant de rechercher des candidats repreneurs, le chef d’entreprise doit déterminer si son entreprise est prête à être transmise en l’état ou si certaines adaptations sont nécessaires.

Plusieurs questions doivent être examinées:

• Mon entreprise est-elle attractive pour un repreneur?
• Quel est son potentiel de développement?
• Certains éléments pourraient-ils bloquer ou ralentir la cession?
• De quelles informations dois-je disposer pour négocier avec un repreneur?
• Quelle valeur puis-je défendre face aux candidats?

Chez CBC Banque, nous recommandons d’aborder ces questions avant toute prise de contact avec de potentiels repreneurs et proposons un diagnostic de transmission portant sur quatre grands thèmes.

Toutes ces questions doivent être abordées avant toute prise de contact avec les candidats repreneurs.  Ce "diagnostic transmission" s’articule autour des thèmes suivants:
 

• L’activité et le secteur
  Mon entreprise est-elle bien positionnée sur son marché? Quelle est sa valeur ajoutée au sein de la filière? Quels sont ses avantages concurrentiels? Dispose-t-elle d’un outil d’exploitation performant? Comment évolue mon secteur d’activités, se concentre-t-il?

• La direction et l’organisation
  Ma société dispose-t-elle d’une structure d’organisation claire et efficace? Suis-je capable de produire un organigramme précis de ma société? Le niveau de dépendance de ma société à ma personne n’est-il pas trop important? Y a-t-il d’autres membres de la famille actifs? Sont-ils rémunérés aux conditions de marché?

• Les aspects fiscaux et juridiques
  Y a-t-il des obstacles juridiques pour un repreneur: permis d’exploitation venant à échéance, litiges importants, problématiques environnementales, contrats "intuitu personae"¹, actif immobilier non nécessaire à l’exploitation, etc.? L’immobilier d’exploitation de l’entreprise est-il logé dans ma société ou bien est-il exclu du périmètre de cession? Si je détiens ma société au travers d’un holding, quelle est la meilleure solution (cession du holding ou cession de la société)? Puis-je envisager la cession d’une branche d’activité plutôt que la cession des actions de ma société?

• La finance et la comptabilité
  Les performances et la santé financière de ma société sont-elles bonnes? L’historique de mes derniers comptes annuels est-il cohérent et transparent? Des charges ou produits exceptionnels sont-ils venus impacter mes résultats? Puis-je les expliquer? Mon package de rémunération est-il bien identifiable?

À l’issue du diagnostic de transmission vient l’indispensable exercice de valorisation de l’entreprise. Celui-ci permet de confronter les attentes de l’actionnaire aux caractéristiques de la société et aux réalités du marché des fusions et acquisitions.

La valorisation peut notamment s’appuyer sur trois méthodes:

• La valeur patrimoniale, basée sur les actifs et les dettes de l’entreprise
• La valeur de rendement, basée sur sa capacité à générer des résultats
• La valeur de comparaison, basée sur des entreprises ou des transactions comparables

Ces différentes méthodes permettent d’appréhender la valeur de l’entreprise sous plusieurs angles. Attention toutefois: la valorisation constitue une estimation. Le prix final dépendra également du marché, de l’intérêt des candidats repreneurs et des conditions négociées.

Vous vous reconnaissez dans les questions abordées dans cet article? Que ce soit pour évaluer la valeur de votre entreprise, préparer sa transmission ou identifier les points d'attention avant une cession, nos spécialistes sont à votre disposition pour en discuter.

Voilà, vous avez toutes les clés en main pour aborder la deuxième étape du processus de transmission de votre entreprise: la prise de contact avec les candidats repreneurs et le démarrage des véritables négociations de cession.

Vous entrez dans le cœur du processus… mais cela fera l'objet de notre prochain article!